〖和讯网编者注〗 中国人民银行、中国银监会27日晚间联合下发关于加强商业性房地产信贷管理的通知。根据通知，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含）以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%。这对房地产股市影响多大呢？
　　
　　在9月26、27日新政预热之时，26日A股地产板块大跌4.21%，跌幅与“5·30”相近，27日在整个板块强势回升之时，地产板块做了无力反弹的状态。而今日房地产新政的正式发布，地产股重新与煤炭股、有色股重新走到了领涨者的地位，究其何因呢？新政又影响什么呢？

　　＝＝本文导读＝＝

　　行业市况：地产股不弱反强

　　官方答疑：调整商业性房地产信贷政策

　　评论：房贷新政剑指投机 股市料无大碍
　
　　实际影响：易宪容称仅提高首付难达房地产调控预期

　　地产股：持续调整正是加仓时

　　＝＝研报下载＝＝

　　下载文件:天相：地产新政 管理层未必希望刺破“资产泡沫”.pdf

　　行业市况：地产股不弱反强

     今日早盘，房地产板块经过两天的对利空的消化，今日在新政出台后，不弱反强，板块上65只个股飘红，地产领头万科A一度上涨5.16%，外高桥快速封于涨停，涨幅均过2%的个股达到了40多只。板块涨幅达到了2.40%，与煤炭板块组成双前锋领涨大盘。
　　
　　新政内容

　　通知指出，将严格住房消费贷款管理。商业银行应重点支持借款人购买首套中小户型自住住房的贷款需求，且只能对购买主体结构已封顶住房的个人发放住房贷款。对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以下的，贷款首付款比例（包括本外币贷款，下同）不得低于20%；对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的，贷款首付款比例不得低于30%；对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含）以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍，而且贷款首付款比例和利率水平应随套数增加而大幅度提高，具体提高幅度由商业银行根据贷款风险管理相关原则自主确定，但借款人偿还住房贷款的月支出不得高于其月收入的50%。

　　通知称，将严格房地产开发贷款。对项目资本金（所有者权益）比例达不到35%或未取得土地使用权证书、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和施工许可证的项目，商业银行不得发放任何形式的贷款；对经国土资源部门、建设主管部门查实具有囤积土地、囤积房源行为的房地产开发企业，商业银行不得对其发放贷款；对空置3年以上的商品房，商业银行不得接受其作为贷款的抵押物。

　　通知要求商业银行不得向房地产开发企业发放专门用于缴交土地出让金的贷款。对政府土地储备机构的贷款应以抵押贷款方式发放，且贷款额度不得超过所收购土地评估价值的70%，贷款期限最长不得超过2年。

　　通知对商业用房购房贷款进行规范，要求利用贷款购买的商业用房应为已竣工验收的房屋。商业用房购房贷款首付款比例不得低于50%，期限不得超过10年，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次利率的1.1倍，对以“商住两用房”名义申请贷款的，首付款比例不得低于45%。

　　通知要求商业银行应密切监测房地产价格变化及其对信贷资产质量的影响状况，切实加强商业性房地产信贷管理和内控机制建设，积极防范房地产信贷风险。

　　天相：管理层未必希望主动刺破“资产泡沫”

　　第二套购房的房贷首付比例提高至不低于40%中国人民银行、银监会9月27日发布通知明确，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%。贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。

　　评论：我们认为，目前管理层未必希望主动刺破“资产泡沫”，更重要的是避免股市大幅波动给银行和实体经济带来风险，要避免发生金融危机。这次政策表明，监管部门要在银行和楼市之间筑起一道“防火墙”，避免楼市风险转移到银行；同时也在楼市和股市之间筑起一道“防火墙”，避免楼市风险转移到股市。而不是让火烧到股市。目前中国经济快速增长、流动性充裕、负利率的状况没有太大改观。而受美国降息影响，人民币升值预期也加重。

　　支持牛市的因素没有发生方向性变化。对于房地产股：一方面是政策预期得到消化；另一方面，目前在上海、深圳等一线城市已出现房源紧张，购房需求十分强烈。而很多有钱的购房者往往可以用自有资金买第二、第三套住房，对利率杠杆的敏感性不高。另外，3、4 季度是很多房地产公司结算的时间段，往往传出收入利润上升的消息，反而有可能创造买入时点。